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01 July 2021
胡偉良觀點
台灣會出現金融危機嗎?

台灣會出現金融危機嗎?

野村證券日前預警警示台灣、美國、德國、日本、荷蘭及瑞典等6個經濟體,在未來3年內可能出現金融危機。

中央銀行隨即發布新聞稿回應指出,我國總體經濟及金融部門健全發展,應無發生金融危機之虞。

從過去幾十年的實際情況來看,大概每10年左右全球就會發生一次金融危機,前一次的金融危機發生在2007年,該次危機導源於美國的次貸危機,並給亞洲一些國家帶來了巨大的災難。針對這個問題,我們先來瞭解下金融危機發生的基本規律。

金融危機的原因?

金融危機的原因其實不止一種,最主要的原因就是資產泡沫,但最根本的則是資金鏈斷裂。

從過去幾十年的實際情況來看,大概每10年左右全球就會發生一次金融危機,在金融危機發生的時候,很多人都在糾結到底應該持有房產還是持有現金。

針對這個問題,我們先來瞭解下金融危機發生的基本規律。

全球經濟危機之所以每10年左右發生一次,因為全球的經濟發展週期比較明顯。

比如在金融危機發生之後,各國的經濟會陷入蕭條的狀態,這時候為了挽救經濟,促進社會的投資,各國會採取相對比較寬鬆的貨幣政策。

在貨幣相對比較寬鬆的情況下,市場的資金就比較多,這時候有一部分資金會進入到實體經濟當中,促進經濟的恢復和增長;另一部分資金會進入到一些資本市場當中。

在這個過程當中,因為經濟增速比較明顯,大家收入水準也有所提升,大家對未來的信心充滿樂觀,這時候很多人就開始把錢投入到房市、股市當中,即便有些人沒錢,他們也會向銀行或者其他金融機構借錢拿去投資,試圖賺取更多的錢。另外對於實體經濟來說,看到市場一片欣欣向榮,企業也會通過向銀行借錢等方式擴大投資。但是當經濟逐漸恢復,市場承受比較大的通貨壓力的時候,為了防範經濟過熱,同時避免通脹進一步擴大,這時候各國就會收緊銀根,通過加息等方式來降低市場的流動性。

在市場流動性變得緊張之後,銀行的資金變得更加緊張,銀行對貸款的審批門檻越來越高,企業從銀行借錢的難度越來越大,這時候很多企業貸款到期之後沒法續貸,然後出現資金鏈緊張,甚至資金鏈斷裂。

一旦企業出現資金鏈斷裂之後,就會面臨債務危機,很多債務到期都沒法正常償還,這時候銀行出於風險性考慮會進一步提升企業的審批門檻,另外對於到期債務沒法償還的企業,銀行會通過拍賣房產等相關抵押物來獲得償還,這時候市場上就會出現很多拍賣房產,當市場這種拍賣房產供應增加了,房價就會相應的下跌。

另外在企業出現債務危機的時候,對於上市公司來說,這種債務危機會轉化到股市當中,股市開始逐漸下跌。

當股市出現明顯下跌的時候,如果市場流動性沒有放寬,而是繼續保持偏緊的狀態,沒有足夠多的資金流入到股市當中,這時候股市就會面臨更大的恐慌,很多投資者都可能選擇在高位拋售,那麼股市就會面臨更大的下跌風險。

之後一旦市場上出現越來越多的企業出現債務危機的時候,最終會轉化為股市暴跌,然後發生金融危機,所以金融危機每10年左右發生一次,就是這麼來的。

其實金融危機說白了,歸根到底就是債務危機,這種債務危機發生的規律是:金融危機>經濟刺激>流動性增加>投資過熱>貨幣收緊>流動性緊張>債務風險>金融危機。

08年美國的次貸危機,就是因為大量居民通過信貸借錢消費,最終無法還錢引發的資金鏈斷裂,銀行大量壞賬導致金融危機。

那麼,台灣會出現金融危機嗎?筆者同意央行的意見,台灣不會出現金融危機,你的看法呢?

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